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市场波动如影随形，但正如巴菲特所说的：短期市场交易博弈的因素非常多，是一个“投票机”，但长时间来看市场是一个“称重机”。
买和卖，在某种意义上讲，它都对应着一个短期交易。在越短时间里的交易，整个市场就越接近零和。一个行业、一个企业，很少在短时间内发生巨变。所以在股市中，可能有95%以上的波动是纯粹交易性的因素。
成长风格的基金都会面临一个问题，那就是较大的波动。当市场短期风格与持仓结构不够匹配时，就会发生较大程度上的偏离。
比如说，希望找到一个相对来讲比较不错的企业，给它足够长的时间，比如三五年，它应该是大概率比今天更好。如果以后他还在增长，那蛋糕就变大了，我们能赚到蛋糕变大的钱。所以我们希望在这种企业的成长和变化中，去寻找价值的增量。
当然，如果长期的判断错了，我们就会卖出。如果有出现新的机会，比现在持有的公司还要好，也会做一个替换。
总之，我们对于企业经营的判断，还是要注重企业的本身，而不是市场的一些波动。在此基础上，从长期视角来构建组合，不太会去参与短期的市场热点，也不会刻意去做择时，而是长期、耐心地陪伴优秀公司一起成长。努力争取在一个相对长期的时间里，获得一个比较好的复合增长率。
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